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当然，基建投资发力不得不考虑的一个因素是政府的债务负担。盛松成表示，2018年我国GDP规模超过了90万亿元，中央赤字规模大约15万亿元，地方政府负债则为30-40万亿元，政府债务总规模约55万亿元，是GDP的60%多；而美国政府赤字超过GDP的100%。如此比较，中国政府杠杆率并不算高。而我国中央和地方政府除税收外还有其他收入来源，例如，很多地方平台和国企都有盈利，而美国政府的债务只能靠纳税人的税收来偿还。

尽管短期的积极货币政策由疫情触发，但在降成本的长期政策目标下，货币政策空间犹存。春节前中央经济工作会议、国务院常务会议、李克强总理在考察中的发言中可以看到，降低民营、小微企业融资成本始终是政策的当务之急。2020年货币政策的主线是逆周期和降成本，而降息和利率市场化改革是降成本的主要抓手。我们认为从LPR角度全年有40bp左右的下行空间，对应政策利率有20~30bp的下调空间，除去本次降息10bp后后续仍然存在10~20bp的降息空间。

公告显示，该笔交易将于3月11日蔚来汽车禁售期结束之后适时进行，所持蔚来汽车股票出售事项完成后，集团将不再持有任何蔚来汽车美国预托证券。国开国际投资公司表示，出售蔚来汽车股票的原因为该集团董事会得悉蔚来汽车美国预托证券的交易价格近日有所上升，并预期该出售事项将带来约839万美元的收益。而出售所得款项将用于集团一般营运资金。

盛松成认为，CBS工具的推出主要目的在于助力银行顺利发行永续债，满足巴塞尔对于系统重要性银行（GSIB）的资本充足率要求，但中国央行并不承担永续债最终的信用风险，而美联储当年购买“有毒资产”是承担相应风险的，这是CBS工具与QE的主要区别之一。

综合分析，对2018年最后一周A股的表现我们认为或可多一份乐观。尽管前期两市弱势特征明显，但在中央经济工作会议召开释放积极信号，央行释放流动性保持资金合理充裕以及美股产生的负面影响边际减弱的情况下，本周A股两市料将迎来喘息机会，沪深指数将有望企稳运行。

第三，对于全球经济目前的不确定性，大家心里都没底。如果美国经济好，贸易摩擦会否加剧？如果美国经济不好，贸易摩擦会否以另一种方式加剧？或者美国经济一旦有问题，全球经济都会受累。在这种很强烈的不确定下，中国股民的恐慌心态是可以理解的。谈到股市能有一个好的表现，现在取决于哪些重要因素或哪些特别充分必要条件，有哪些特别重要需要高度关注的问题？万喆表示，目前股市是在筑底过程当中，也是在信心恢复的过程当中。这个信心恢复基于前面二十多年股市不断在改革当中走了很多回头路，当每一次走回头路的时候，实际上市场的信心可能都是被摧毁。所以要真正恢复信心，就要让投资者相信股市真的想市场化，需要假以时日，这非常重要。