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●从18年和11年的异同看周期股的投资机会11年紧信用政策主要针对高杠杆周期行业，盈利估值双杀，而18年紧信用针对现金流压力大的企业，供给侧改革后，周期股的现金流状况已经明显改善，国企占比较高的周期行业筹资能力也相对更强。从市场微观结构来看，估值较低的周期股机构持仓较低，反而具备比较优势。
开发商之所以悲观，一是目前开发商已达成共识，政策不再支持楼市了。过去，但凡房价普涨、市场升温，调控如影随形，但大家普遍认为，后续政策一定会松绑。也就是，调控政策和市场运行是“周期性”或“钟摆”式的。但现在，除非经济断崖式下滑，否则调控将一以贯之，即持续紧缩；二是市场化进入纠偏阶段。当前，无论是资金脱实向虚、系统性风险预期抬升，抑或因中兴事件而暴露出来的科技实力短板，甚至内需不振和近期热议的所谓“消费降级”，在很多人看来，都是地产惹的祸。
这篇短文目前阅读已达968万+，而该条微博的转赞评也有近10万。而在崔永元暗示要继续加码的当口，此前同被崔永元举报的华谊兄弟再次表态。据新京报报道，10月7日，华谊兄弟在深交所互动易平台就公司是否偷逃税款等相关事宜回复投资者称，华谊兄弟一直遵守上市公司法律法规，与合作演员签署的合同均合法合规，并依法及时缴纳相关税费，公司依法对不实信息的发布、传播者追究法律责任，有进展将及时公布。
目前，案件仍在进一步侦办中。来源：现代快报责任编辑：余鹏飞现时，恒生指数报25888，跌45点或跌0.18%，主板成交396.25亿元．国企指数报10547，升0.02%或升2点。上证综合指数报2644，跌20点或跌0.78%，成交792.58亿元人民币。
商品具体收盘情况方面，美国COMEX8月黄金期货实盘价格收盘下跌1.50美元，跌幅0.1%，报1239.70美元/盎司。ICE布伦特9月原油期货实盘价格收盘下跌3.49美元，跌幅4.63%，报71.84美元/桶。美国WTI8月原油期货实盘价格收盘下跌2.95美元，跌幅4.15%，报68.06美元/桶。
近期市场跌幅较大，部分投资者开始担心18年的投资环境与11年类似，信用紧缩下A股市场可能会面临盈利和估值的“双杀”。大家关注的问题主要集中在：1）18年投资环境与11年有哪些异同？2）信用紧缩下，这个时点我们为何看好周期股“折返跑”？就此问题，我们的看法如下——
